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6家疫苗企业陆续发布2025年第三季度报告。在行业竞争加剧、市场需求调整的大背景下，6家企业交出了差异化显著的业绩答卷，以下为具体业绩情况。
2025年前三季度，智飞生物实现营业收入76.27亿元，同比下滑66.53%；净亏损12.06 亿元，同比一下子就下降156.86%。其中，2025Q3季度，公司实现营业收入27.05亿元，同比下降40.26%，环比第二季度增加6.29%；净亏损6.01亿元，同比下降556.79%。
目前，智飞生物自主研发项目共计34项，其中处于申报、开展临床试验及申报上市阶段的项目21项。其中，处于上市审评阶段的包括人二倍体狂犬病疫苗、15价肺炎结合疫苗、四价结合疫苗、四价和三价流感儿童型；处于关键临床期的产品有福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、组份百白破疫苗、治疗用卡介苗和四价诺如病毒疫苗。
2025年前三季度，万泰生物实现营业收入14.98亿元，同比下降23.09%；净亏损1.73亿元，同比一下子就下降165.04%。其中，2025Q3季度，公司实现营业收入6.55亿元，同比增长12.50%；净亏损0.29亿元，同比下降576.34%。业绩亏损主要是由于公司疫苗、IVD板块受市场调整、政府集采等影响，收入及毛利率较上年同期回落所致。
值得关注的是，公司核心产品九价HPV疫苗馨可宁9于2025年9月实现全球首针接种，报告期内完成9批产品批签发、16个省份准入及7个省/自治区/直辖市首针接种。同时，公司国际化布局成效初显，报告期内，疫苗国际业务实现稳健增长，已完成疫苗出口发运约1505万支，较2024年、2023年分别提升3倍、6倍；截至报告期末，公司疫苗在24个海外国家获得市场准入，并在安哥拉、巴基斯坦、白俄罗斯、古巴、马达加斯加、尼加拉瓜、尼泊尔、萨尔瓦多、泰国、突尼斯、危地马拉、印度、南苏丹等多个海外国家实现销售。
2025年前三季度，沃森生物实现营业收入17.19亿元，同比下降19.73%；净利润1.63亿元，同比下降36.24%。其中，2025Q3季度，公司实现营业收入5.65亿元，同比下降20.25%；净利润1.20亿元，同比增长40.19%。
业务布局上，公司积极拓展新领域，一方面布局微生态健康和功能性营养干预业务，签署了核心菌群技术独家再许可协议，目前该项目已确定进入实施阶段；另一方面设立子公司切入合成生物制造领域，聚焦于医药健康天然产物精准光生物合成，开辟新增长曲线
、华兰疫苗2025年前三季度，华兰疫苗实现营业收入8.06亿元，同比下降15.81%；净利润1.32亿元，同比下降50.51%。其中，2025Q3季度，公司实现营业收入7.46亿元，同比下降19.07%；净利润1.12亿元，同比下降53.94%。
、成大生物2025年前三季度，成大生物实现营业收入10.96亿元，同比下降15.88%；净利润1.65亿元，同比下降50.01%。其中，2025Q3季度，公司实现营业收入3.89亿元，同比下降7.79%；净利润0.43亿元，同比下降61.17%。前三季度净利润下降根本原因系受国内疫苗市场之间的竞争加剧影响，营业收入下降；同时销售费用减少部分抵消前述影响所致。
据成大生物在10月的投资者关系活动中表示，今年年初以来，公司在多方面取得创新突破。多款研发产品处于关键节点，人用二倍体狂苗通过临床试验现场核查，完成产品注册检验，根据国家药审中心的反馈意见开展补充研究工作；四价、三价流感疫苗已申报药品注册上市许可；15价HPV疫苗进入II期临床等。公司与中科紫东太初共建“AI+疫苗研发联合实验室”，探索AI技术深度应用。此外，公司正在积极探索产业投资与并购整合机会，前瞻布局前沿技术平台，挖掘创新项目，打造第二增长曲线
2025年前三季度，欧林生物实现营业收入5.07亿元，同比增长31.11%；净利润0.47亿元，同比暴涨1079.36%。其中，2025Q3季度，公司实现营业收入2.01亿元，同比增长25.38%；净利润0.34亿元，同比增长7.22%。据报告数据显示，公司前三季度营收增长主要系年初至报告期末产品营销售卖收入同比增长；净利润增长则主要由于年初至报告期末收入实现增长，同时管理费用有所下降。管理费用减少，主要系上年同期发生了金额较大的试验及验证费用，而本期无此类大额支出所致。
2025年第三季度，国内疫苗行业的分化格局进一步凸显。从前三季度的业绩表现看，欧林生物成为最大亮点，凭借产品出售的收益增长与费用优化实现营收净利双增；智飞生物、万泰生物则受市场需求调整与行业竞争影响，陷入亏损境地，但智飞生物营收环比连续增长、万泰生物九价 HPV疫苗落地等信号预示其经营有望逐步企稳；沃森生物、华兰疫苗、成大生物则营收净利均同比下滑，但如沃森生物通过布局新领域等举措储备增长动能。
参考资料：[1]智飞生物、万泰生物、沃森生物、华兰疫苗、成大生物、欧林生物2025年第三季度报告.
[2]智飞生物，收入两个季度正增长。。。. 成长企业常识. 2025年10月30日.
[3]成大生物：“疫苗出海”战略稳步推进 探索产业投资与并购整合机会. 可邻健康社区.2025年10月21日.
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